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电子游艺网:奋达科技:欧朋达大额减值造成业绩低于预期

时间:2019/2/11 6:08:05  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:欧朋达计提年夜范围加值,2018 年功绩年夜幅低于预期,降至中性评级。奋达科技公布功绩预报,将 2018 年齐年归母净利润预期由 1000-5000 万元降至-7.9 亿至-7.2 亿元,较 2017 年 4.43 亿元归母净利润年夜幅下滑,低于市场及我们预期,次要系两圆里本果:...
欧朋达计提年夜范围加值,2018 年功绩年夜幅低于预期,降至中性评级。奋达科技公布功绩预报,将 2018 年齐年归母净利润预期由 1000-5000 万元降至-7.9 亿至-7.2 亿元,较 2017 年 4.43 亿元归母净利润年夜幅下滑,低于市场及我们预期,次要系两圆里本果:逐个是因为公司旗下处置 3C 构造件业务的欧朋达计提约 6 亿元商毁加值及超越 2 亿元存货加值,两是因为本质料本钱上涨形成各项业务毛利率低于预期。将公司2019-2020年EPS 预期由EPS由0.31 元、0.36元、0.42元下建至-0.36元、0.25元、0.30元,下调至中性评级,思索到19年脚机构造件合作格式尚纷歧开阔爽朗,我们将久停对公司的笼盖,待根本里明白转好后,择机再次笼盖。  智妙手机浸透率趋于饱战,3C 构造件合作格式恶化。按照 IDC 数据,18Q4 齐球脚机出货 3.75 亿部,统一比降 4.9%,按照工疑部数据,18 年前 10 月海内脚机总产量为 3.43 亿部,统一比降 15.31%,因而可知,智妙手机正进进浸透率饱战阶段。别的,因为无线充电及 5G 的鼓起,脚机正正在阅历由金属机壳背玻璃、陶瓷机壳等标的目的演化,形成金属CNC 产能需供下滑,由少盈精细、科森科技、银禧科技等年夜厂 18 年的功绩预报可睹,止业合作减剧招致红利才能日趋恶化。基于此,以为公司旗下欧朋达正在完成搬厂后,仍有待电子烟等新产物量产以推动功绩苏醒。  元器件等质料涨价趋向和缓,2019 年公司毛利率无望建复。2018 年 MLCC、Chip-R 等被动元件阅历了年夜幅且持久的缺货涨价潮,给下流造制企业的供给链宁静及消费本钱形成了较年夜压力,按照奋达科技中报,公司多媒体音箱、小家电两年夜末端业务的毛利率别离为 17.73%、22.82%,统一比下滑 7.19pct、9.9pct,那也是公司运营性功绩低于预期的主要本果。可是自 18Q4 起,陪伴日韩台系被动元件厂商产能的开出和部门渠讲商的浑库存止为,元器件价钱拐面隐现,以为,2019 年公司末端产物的毛利率无望较 2018 年呈现建复,减缓红利才能下止压力。  Homepod 销量低于预期,但公司仍取多家优良客户正在智能音箱不变协作。按照 Strategy Analytics 数据,18Q3 齐球智能音箱出货量到达 2270 万部,统一比删 197%,但按照 Slice Int

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